Довольно часто можно увидеть, на первый взгляд, выгодные предложения, которые сулят обеспечение финансовой независимости. Это могут быть и банковские депозиты, и возможности для инвестиционных портфелей. Но все ли так выгодно, как говорит реклама? Об этом мы и поговорим в рамках статьи, выяснив, что такое номинальная ставка и реальная ставка.

Процентная ставка

Но для начала поговорим про основу основ в этом деле - процентную ставку. Она отображает номинально выгоду, которую может получить определенное лицо при вложении средств во что-то. Следует отметить, что существует довольно много возможностей потерять свои сбережения или процентную ставку, которую должен получить человек:

Поэтому необходимо очень детально изучать, во что вы собираетесь инвестировать. Следует помнить, что процентная ставка часто является отображением рискованности изучаемого проекта. Так, самыми безопасными считаются те, что предлагают уровень доходности до 20%. В группу повышенного риска входят активы, которые обещают до 70% годовых. И все, что больше этих показателей - это зона опасности, в которую без наличия опыта соваться не следует. Теперь, когда есть теоретическое основание, можно поговорить и о том, что такое номинальная ставка и реальная ставка.

Понятие номинальной ставки

Определить номинальную очень просто - под ней понимают значение, которое даётся рыночным активам и оценивает их без учета инфляции. В качестве примера можно привести вас, читатель, и банк, который предлагает депозит под 20% годовых. Например, вы имеете 100 тысяч рублей и хотите их приумножить. Поэтому положили в банк на один год. И по истечению срока забрали 120 тысяч рублей. Ваша чистая прибыль составляет целых 20 000.

Но так ли все в действительности? Ведь за это время могли значительным образом подорожать продукты питания, одежда, проезд - и, скажем, не на 20, а на 30 или 50 процентов. Что делать в таком случае, чтобы получить реальную картину дел? Чему всё же нужно отдавать предпочтение при возможности выбора? Что должно быть избрано как ориентир для себя: номинальная ставка и реальная ставка или что-то одно из них?

Реальная ставка

Вот на подобные случаи и существует такой показатель, как реальная ставка доходности. Примечательно, что ее довольно легко можно посчитать. Для этого следует от номинальной ставки отнять показатель ожидаемой инфляции. Продолжая приведенный ранее пример, можно сказать так: вы положили в банк 100 тысяч рублей под 20% годовых. Инфляция составила всего 10%. В результате чистая номинальная прибыль будет 10 тысяч рублей. А если скорректировать их стоимость, то 9 000 по покупной возможности прошлого года.

Такой вариант позволяет получать хоть и незначительную, но прибыль. Теперь можно рассмотреть другую ситуацию, в которой инфляция составила уже 50 процентов. Не нужно быть гением математики, чтобы понять, что положение дел вынуждает искать какой-то другой способ для сбережения и преумножения своих средств. Но это все пока было в стиле простого описания. В экономике для расчета всего этого используется так называемое уравнение Фишера. Давайте поговорим о нем.

Уравнение Фишера и его толкование

Говорить об отличии, что имеют номинальная ставка и реальная ставка, можно только в случаях инфляции или дефляции. Давайте рассмотрим почему. Впервые мысль о взаимосвязи номинальной и реальной ставок с инфляцией выдвинул экономист Ирвинг Фишер. В виде формулы все выглядит так:

НС=РС+ОТИ

НС - это номинальная ставка процента доходности;

ОТИ - ожидаемый темп инфляции;

РС - реальная ставка.

Уравнение используется для математической описи эффекта Фишера. Он звучит так: номинальная ставка процента всегда изменяется на величину, при которой реальная остаётся неизменной.

Может показаться сложно, но сейчас разберемся подробнее. Дело в том, что когда ожидаемый составляет 1%, то номинал вырастает тоже на 1%. Поэтому создать качественный процесс принятия инвестиционных решений без принятия во внимание различия между ставками невозможно. Ранее вы только прочитали о тезисе, а сейчас имеете математические доказательства, что всё, рассказанное выше, это не простая выдумка, а, увы, печальная действительность.

Заключение

А что можно сказать в заключение? Всегда при наличии выбора необходимо качественно подходить к избиранию инвестиционного проекта для себя. Не важно, что он собой представляет: банковский депозит, участие в паевом инвестиционном фонде или что-то другое. И для просчета будущих доходов или возможных потерь всегда пользуйтесь экономическим инструментарием. Так, номинальная ставка процента может вам сулить довольно неплохой барыш сейчас, но при оценке всех параметров будет получаться, что не всё так радужно. И экономический инструментарий поможет высчитать, принятие какого решения будет самым выгодным.

а) ставка процента, устанавливаемая без учета изменения покупательной стоимости денег в связи с инфляцией (или общая ставка процента, в которой не элиминирована ее инфляционная составляющая);

б) процентная ставка по ценной бумаге с фиксированным доходом, которая предусматривает ее использование по отношению к номинальной стоимости, а не к рыночной цене этой ценной бумаги.

Страница была полезной?

Еще найдено про номинальная ставка процента

1. Разъяснение алгоритма вычисления свободного денежного потока фирмы и свободного денежного потока собственникам на примере публичной финансовой отчетности Согласно пояснениям к финансовой отчетности номинальные ставки процентов по кредитам не превышают установленных в Налоговом кодексе РФ лимитов Детальной информации
2. Реальная ставка процента Реальная ставка процента равна номинальной ставке процента минус уровень инфляции Далее номинальная ставка процента Страница была полезной
3. Номинальная процентная ставка Номинальная процентная ставка Номинальная процентная ставка - это ставка банковского процента в числовом выражении Показывает прирост номинальной величины
4. Номинал Далее номинальная стоимость номинальная ставка процента Синонимы Нарицательная стоимость Страница была полезной
5. Купон облигации Доход по купонам устанавливается в виде процентной ставки процента к номинальной стоимости ценной бумаги которая может быть постоянной гарантированной или фиксированной на все
6. Эффективная ставка процента Далее номинальная ставка процента Страница была полезной
7. Купонная ставка Представляет собой отношение купонной ставки к рыночной стоимости облигации выражена в процентах от номинальной стоимости облигаций Сумма процентов за
8. Необходимость учета прочих доходов и расходов при маржинальном анализе В этом случае эффективная ставка лишь незначительно превышает номинальную ставку платы за кредит предусмотренную кредитным договором При оформлении кредита на условиях добавленного процента
9. Номинальный доход Если акция или облигация приобретается по номинальной стоимости номинальный доход равен реальному доходу поскольку рыночные курсы ценных бумаг с фиксированным доходом падают когда рыночные процентные ставки растут Под номинальным доходом населения подразумевается совокупность денежных поступлений за определенный период Номинальные
10. Оценка стоимости факторинга услуг компании НДС по действующей налоговой ставке и определяет ся по следующей формуле Д Д Д 18% 1 Д Цном ПРфин... Тпл 365, где Цном номинальная сумма денежного требования в рублях ПРфин процент финансирования денежного требования от суммы требования CTпp
11. Депозитный сертификат По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов фиксированная ставка процента колеблющаяся ставка процента величина которой привязана к какому-то финансовому показателю ставка рефинансирования и др Первичное размещение дисконтных
12. Привилегированная акция Размер дивиденда по привилегированным акциям закреплен в уставе как правило выражается в проценте от чистой прибыли компании или номинальной стоимости акции В России в достаточной степени распространена
13. Амортизационные отчисления и их роль в формировании инвестиционного потенциала предприятия Чтобы ее учесть необходимо в этой формуле вместо номинальной процентной ставки Е учесть реальную процентную ставку Е p учитывающую инфляцию Поэтому коэффициент амортизационных
14. Оценка дебиторской задолженности МУП ЖКХ в процессе конкурсного производства Обесценение дебиторской задолженности зависит от 2-х факторов инфляции и процентов за пользование чужими денежными средствами ссудой банка то есть косвенных потерь кредитора из-за отвлечения... Rp 1 In In где Rn - номинальная ставка с учетом инфляции Rp - реальная ставка без учета инфляции - в качестве
15. Дисконт облигации Предположим что нормальная ставка приблизилась к 7% годовых Инвестором выгодно покупать эту ценную бумагу спрос на нее велик... Скорее всего такая облигация будет продаваться с премией 3% от номинальной стоимости Справедливо и обратное Допустим облигация выпущена с купоном всего 3% то есть с... Допустим облигация выпущена с купоном всего 3% то есть с процентным платежом заведомо ниже рыночного под такой доход инвесторам будет неинтересно вкладывать деньги И тогда
16. ООО руб на 10 лет из расчета 15 % годовых и продает их за 95 % номинальной стоимости Если проценты по облигациям разрешено законодательством относить на себестоимость продукции то реальная стоимость... СП ставка купонного процента по облигации % Зэ уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии
17. Безрисковая ставка доходности Безрисковая ставка доходности - это ставка процента в высоколиквидные активы т е это ставка которая отражает фактические рыночные возможности вложения денежных... В процессе оценки учитывают что номинальные и реальные безрисковые ставки могут быть как рублевые так и валютные Анализ безрисковой ставки
18. Курс акций Первоначально при выпуске акции формируется ее номинальный курс который указывается на самой акции В процессе купли-продажи выявляется рыночный курс акций или... Рыночный курс акций определяется конъюнктурными соображениями складывающимся соотношением между ставкой дивиденда и банковского процента по долгосрочным ссудам репутацией акционерного общества и результатами его финансово-хозяйственной
19. Рыночная доходность Например облигация номинальной стоимостью в 100 руб и 5-процентной ставкой принесет годовой доход в 5 руб Однако... Однако если эту бумагу можно купить на открытом рынке за 50 руб тогда фактическая процентная ставка по ней увеличится до 10% и доход составит 10 руб на вложенные 50
20. Капитализация Независимо от номинальной цены акций на фондовом рынке они продаются по рыночной цене или курсу находящемуся в... N количество периодов капитализации % - процентная ставка идентичная по каждому из периодов капитализации Далее капитализация прибыли коэффициент капитализации прибыли капитализация

Инфляционные процессы обесценивают инвестиции, поэтому решения на рынке ссудного капитала принимаются с учетом не только номинальной, но и реальной ставки процента. Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Различие между номинальной и реальной процентной ставкой приобретает смысл только в условиях инфляции (повышения общего уровня цен) или дефляции (снижения общего уровня цен).

Американский экономист Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу относительно связи между номинальной и реальной ставкой. Она получила название эффект Фишера , который означает следующее: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной: i = r + π e ,

где i – номинальная ставка процента, r - реальная ставка процента, π е – ожидаемый темп инфляции в процентах.

Различие между номинальной и реальной ставкой процента важно для понимания того, как заключаются контракты в экономике с нестабильным общим уровнем цен. Таким образом, понять процесс принятия инвестиционных решений невозможно, игнорируя различие между номинальной и реальной ставкой процента.

6. Дисконтирование и принятие инвестиционных решений

Основной капитал является производственным фактором длительного пользования, в связи с этим особую важность в функционировании рынка основного капитала приобретает фактор времени. С экономической точки зрения одинаковые суммы, имеющие разную временную локализацию, отличаются по размерам.

Что означает получить 100 долл. через 1 год? Это (при рыночной ставке, например, 10%) равнозначно тому, как если бы сегодня положить 91 долл. в банк на срочный депозит. За год на эту сумму «набежали» бы проценты и тогда через год можно было бы получить 100 долл. Иными словами, сегодняшняя стоимость будущих (полученных через 1 год) 100 долларов равна 91 доллару. При тех же условиях 100 долл., полученные через 2 года, сегодня стоят 83 долл.

Сопоставлять денежные суммы, получаемые в разное время, позволяет разработанный экономистами метод дисконтирования. Дисконтирование - это специальный прием для соизмерения текущей (сегодняшней) и будущей ценности денежных сумм.

Будущая ценность сегодняшней суммы денег рассчитывается по формуле:

где t - количество лет, r - ставка процента.

Сегодняшняя ценность будущей суммы денег (текущая дисконтированная стоимость )рассчитывается по формуле:

Пример.

Допустим, если вложить сегодня 5 млн. долл. в основной капитал, то можно построить завод по производству хозяйственной посуды, и в течение будущих 5 лет получать ежегодно 1200 тыс. долл. Выгодный ли это инвестиционный проект? (за 5 лет будет ли получено 6 млн. долл., будет ли прибыль равна 1 млн. долл.?)

Просчитаем два варианта. Ставка процента по безрисковым активам, допустим, в первом случае составляет 2%. Используем ее в качестве ставки дисконтирования, или нормы дисконта. Во втором варианте ставка дисконтирования с учетом рисков составляет 4%.

При ставке дисконтирования 2%текущая дисконтированная стоимость составит 5,434 млн. долл.:

при ставке дисконтирования 4% она равна 4,932 млн. долл.

Далее необходимо сравнить две величины: величину инвестиций (С) и сумму текущей дисконтированной стоимости (PV ), т.е. определить чистую дисконтированную стоимость (NPV ). Она представляет собой разницу между дисконтированной суммой ожидаемых доходов и издержками на инвестиции: NPV = PV - С.

Инвестирование имеет смысл только когда, когда NPV > 0. В нашем примере чистая дисконтированная ценность при ставке 2% составит: 5,434 млн. - 5 млн. = 0,434 млн. долл., а при ставке 4% - отрицательную величину: 4,932 - 5 = -0,068 млн. долл. При таких условиях критерий чистой дисконтированной ценности показывает нецелесообразность осуществления проекта.

Таким образом, процедура дисконтирования помогает хозяйствующим субъектам осуществить рациональный экономический выбор.

Инфляция оказывает непосредственное влияние на уровень процентных ставок. Получение кредитов в условиях инфляции связано с возрастающей нормой банковских ставок, которые отражают инфляционные ожидания. Поэтому различают номинальную и реальную процентные ставки.

Термины «номинальная» и «реальная» широко используются в экономике: номинальная и реальная заработная плата, номинальная и реальная прибыль (рентабельность) и всегда эти термины свидетельствуют о том, какой из показателей рассчитывается: не учитывающий уровень инфляции (номинальный) и очищенный от инфляции (ральный).

Номинальная процентная ставка – это размер платы в денежном выражении за полученный заемщиком кредит. Это цена кредита в денежном выражении.

Реальная процентная ставка – это доход на кредит, или цена кредита, выраженная в натуральных измерителях товаров и услуг.

Понятия «номинальный» и «реальный» применимы ко всем показателям, которые подвержены влиянию инфляции.

Для перевода номинальной процентной ставки в реальную процентную ставку используем следующие обозначения:

i – номинальная процентная ставка;

r – реальная процентная ставка;

f – темп инфляции.

Тогда i = r + f + r · f, (15)

В контрольной работе необходимо рассчитать, какая должна быть номинальная годовая рентабельность предприятия, чтобы реальная годовая рентабельность была равна процентной ставке, указанной в графе 3 табл. П.3 при темпах инфляции в месяц, равных значению, указанному в графе 5 табл. П.3.

Например , для обеспечения реальной прибыли предприятия в размере 20 % в год при уровне инфляции 1,5 % в месяц необходимо добиваться номинальной рентабельности в размере:

Rh = 0,196 + 0,2 + 0,196 · 0,2 = 0,435 = 43,5 %.

Годовой темп инфляции рассчитывается при помощи формулы эффективной процентной ставки (расчет № 8 данной контрольной работы).

11. Расчет показателей эффективности инвестиционных проектов

В этом блоке необходимо рассчитать показатели экономической эффективности двух инвестиционных проектов и сопоставить их результаты. Размер инвестиций по двум проектам составляет величину, указанную в графе 2 табл. П.3. Процентная ставка принимается в соответствии с данными графы 3 табл. П.3 (годовая процентная ставка № 1).

Разница между проектами состоит лишь в том, что во втором инвестиционном проекте затраты осуществляются не за один год, как в первом, а за два года (разделить величину инвестиций графа 2 табл. П.3 на два). При этом ожидается получение чистого дохода в течение 5-ти лет в размерах, указанных в графе 6 табл. П.3. Во втором инвестиционном проекте получение ежегодных доходов возможно со второго года в течение 5-ти лет.

На рис. 11.1, 11.2 представлена графическая интерпретация этих проектов.

1Проект

Рис. 11.1. Графическая интерпретация инвестиционного проекта № 1

2 Проект

Рис. 11.2. Графическая интерпретация инвестиционного проекта № 2

Для оценки эффективности инвестиционного проекта следует рассчитать следующие показатели:

чистая дисконтированная стоимость (NPV);

чистая капитализированная стоимость (EW);

внутренняя норма рентабельности (IRR);

период возврата инвестиций (РВР);

индекс прибыльности (ARR);

индекс доходности (PI).

Оценка экономической эффективности сложных инвестиционных проектов производится с использованием динамичного моделирования реальных денежных потоков. При динамичном моделировании стоимость затрат и результатов по мере их отдаления во времени снижается, поскольку инвестиции, осуществленные раньше принесут большую прибыль. Для обеспечения сопоставимости текущих затрат и результатов их стоимость определяется на конкретную дату.

В практике оценки экономической эффективности инвестиций стоимость текущих затрат и результатов принято находить на конец или начало расчетного периода. Стоимость на конец расчетного периода находится путем капитализации, стоимость на начало расчетного периода определяется дисконтированием. Соответственно формируются две динамичные оценки: система капитализации и система дисконтирования . Обе динамические системы требуют идентичной подготовки исходной информации и дают тождественную оценку экономической эффективности.

Экономический эффект за расчетный период представляет превышение стоимости капитализированного (дисконтированного) чистого дохода над стоимостью капитализированных (дисконтированных) инвестиций за расчетный период.

Пример , после проведения мероприятий по реконструкции предприятия, расходы на которые составляют 1000 у.е. стало возможным снижение затрат на выпуск продукции на 300 у.е. ежегодно. Безотказная работа оборудования гарантирована на 5 лет. Рассчитать эффективность данных инвестиций при условии, что процентная ставка по альтернативным проектам составляет 15 %.

Оценка экономической эффективности в системе дисконтирования

Показатель чистой дисконтированной стоимости (NPV ) рассчитывается как разность дисконтированного дохода (Д д) и дисконтированных инвестиций (I д):

NPV = Д д – I д (16)

Решение оформим в табл. 11.1.

Таблица 11.1 Показатели инвестиционной деятельности в системе дисконтирования

Общая информация заносится в графы 1 и 2 табл.12. В графу 4 заносится коэффициент дисконтирования, который рассчитывается по формуле (17).

К д = 1/ (1 + i) t . (17)

t – количество лет.

В графе 5 отражены дисконтированные инвестиции и годовые дисконтированные доходы. Они находятся как построчное произведение значений граф 2 и 4. В графе 6 «Финансовое положение инвестора» показано, как постепенно дисконтированный чистый доход компенсирует дисконтированные инвестиции. В нулевой год имеют место только инвестиции и значения граф 2, 5, и 6 равны по величине. За год использования капитала появляется чистый доход. Часть инвестиций компенсируется. Некомпенсированная часть инвестиций, найденная как алгебраическая сумма значений нулевого и первого года графы 5, заносится в графу 6.

Последнее значение графы 6 является величиной экономического эффекта. Он положителен и величина чистой дисконтированной стоимости (NPV ) равна 5,64 у.е. Положительная величина чистой дисконтированной стоимости говорит о том, что наш проект является предпочтительным, по отношению к альтернативному вложению капитала. Вложение в этот проект принесет нам дополнительную прибыль в размере 5,64 у.е.

В таблице дисконтированный доход не компенсирует инвестиций до пятого года. Значит более 4 лет. Точное его значение можно определить, если разделить величину дисконтированных инвестиций, не возвращенных собственнику за 4 года на величину дисконтированного дохода за пятый год. То есть, 4 года+ 143,51 / 149,15 = 4,96 года.

Срок окупаемости короче гарантированного срока работы оборудования; то есть и по этому показателю наш проект может быть оценен положительно.

Индекс прибыльности (ARR ) характеризует отношение чистой дисконтированной стоимости к суммарной величине дисконтированных инвестиций, то есть:

ARR = NPV / I д (18)

Для нашего примера 5,64 / 1000 = 0,0056 > 0. Инвестиции считаются экономически выгодными, если индекс прибыльности больше нуля.

Индекс доходности (PI ) характеризует стоимость чистого дохода за расчетный период на единицу инвестиций. В системе дисконтирования индекс доходности определяется по формуле:

PI = Д д / I д = ARR + 1 (19)

Для нашего проекта Д д = 260,87 + 226,84 + 197,25 + 171,53 + 149,15 = 1005,645, тогда PI = 1005,64 / 1000 = 1,0056.

Индекс доходности больше индекса прибыльности на единицу; соответственно, инвестиции считаются экономически эффективными, если индекс доходности больше единицы. Это справедливо и для нашего проекта.

Чистая капитализированная стоимость (EW ) представляет превышение стоимости капитализированного дохода над стоимостью капитализированных инвестиций за расчетный период. Чистая капитализированная стоимость определяется как разность капитализированного чистого дохода (Д к) и капитализированных инвестиций (I к):

EW = Д к – I к (20)

Положительная чистая капитализированная стоимость свидетельствует об экономической эффективности инвестиций. Коэффициент капитализации определяется по формуле (21):

Кк = (1 + i) t . (2)

Решение предложенной задачи оформим в виде табл. 11.2.

Таблица 11.2 Показатели инвестиционной деятельности в системе капитализации

Чистая капитализированная стоимость инвестиций (EW) составляет 11,35 у.е. Для проверки пересчитаем ее в экономический эффект при системе дисконтирования. Для этого нужно:

Либо умножить величину эффекта в системе дисконтирования на коэффициент капитализации за 5-й год (привести к конечному моменту времени) 5,64 · 2,0113 = = 11,34 у.е.;

Либо умножить величину эффекта в системе капитализации на коэффициент дисконтирования за 5-й год (привести эффект к нулевому моменту времени) 11,35 ×× 0,4972 = 5,64 у.е.

Погрешность обоих расчетов в незначительных размерах, что объясняется округлением значений при расчетах.

За пятый год осталось возвратить 288,65 у.е. капитализированных инвестиций. Следовательно, период возврата инвестиций (РВР) составит:

4 года + 288,65 / 300 = 4,96 года.

Отметим, что периоды возврата в системе капитализации и дисконтирования совпадают.

Индекс прибыльности (ARR ) показывает стоимость чистой наличности, получаемой за расчетный период на единицу инвестиций. Для нашего примера индекс прибыльности равен: ARR = EW / I к = 11,35 / 2011,36 = 0,0056 > 0.

Индекс доходности PI в системе капитализации определяется аналогично системе дисконтирования. PI = Д к / I к = 2022,71 / 2011,36 = 1,0056 > 1. Инвестиции экономически оправданы.

Чтобы определить внутреннюю норму рентабельности (IRR ) инвестиций собственника необходимо найти такое значение процентной ставки, при которой чистая дисконтированная и чистая капитализированная стоимости равны нулю. Для этого необходимо изменить процентную ставку на 1–2 %. Если эффект имеет место (NPV и EW > 0) необходимо повысить процентную ставку. В обратном случае (NPV и EW < 0) необходимо понизить процентную ставку.

Для данного примера повышение процентной ставки на 1 % привело к убыткам, оцененным в системе дисконтирования NPV = - 16,46 у.е. (рис. 3).

Рис. 11.3 Графическая интерпретация изменения внутренней нормы рентабельности

При расчете величины внутренней нормы рентабельности следует применять интерполяцию или экстраполяцию. Проинтерполировав значения, получаем значение показателя внутренней нормы рентабельности в размере:

IRR = 15 + 5,64 / (5,64 + 16,46) = 15,226 %.

Следовательно, IRR = 15,226 %.

Сравнивая внутреннюю норму рентабельности с альтернативной процентной ставкой, приходим к выводу, что рассматриваемый проект предлагает более высокий процент и соответственно может быть успешно реализован.

Все показатели, рассчитанные выше, характеризуют наш проект как выгодный и экономически целесообразный. Следует заметить, что проект, рассмотренный в системе дисконтирования как положительный точно так же положителен в системе капитализации. Чистая дисконтированная стоимость равна чистой капитализированной стоимости, приведенной к одному моменту времени. Все остальные показатели в системах дисконтирования и капитализации равны по величине. Выбор конкретной системы определяется требованиями и квалификацией лиц, осуществляющих решения.

Финансовые учреждения стараются привлечь к себе внимание клиентов, предлагая выгодные проценты по вкладам. На первый взгляд значения доходности являются весьма привлекательными в ряде случаев. Вложить свои сбережения под ставку выше 12% в настоящий момент является сверхщедрым предложением. Однако, все видят цифры процентных ставок, выделенных крупным ярким шрифтом, и мало кто читает текст, написанный мелким шрифтом снизу. Банки заявляют только о номинальном доходе, который получит вкладчик, спустя установленный срок. Они никогда не упоминают понятие «реального дохода», а ведь именно его получает на самом деле клиент. Рассмотрим подробнее, что такое номинальная и реальная ставка по вкладу, чем они различается, в чем их сходства и как посчитать настоящий доход?

Что такое номинальная процентная ставка по вкладу?

Номинальная депозитная ставка – это то значение номинального дохода, который получит вкладчик после установленного договором срока. Именно ее указывают банки при привлечении клиентов на размещение вкладов. Она не отражает реальный доход вкладчика, который он получит с учетом обесценения денег (или инфляции) и иных расходов. Таким образом, номинальный процент по вкладу определяется несколькими составляющими:

• Реальной процентной ставкой.
• Ожидаемым темпом инфляции.
• Иными расходами вкладчика, включая НДФЛ на разницу в превышении ставки от ставки рефинансирования, увеличенной на 5 п.п.) и проч.

Из всех составляющих наибольшие колебания показывает темп годовой инфляции. Ее ожидаемое значение зависит от исторических колебаний. Если инфляция стабильно показывает невысокие значения (0,1-1%, как на Западе или США), то и в будущие периоды она закладывается на примерно том же уровне. Если государство переживало высокие показатели инфляции (например, в 90-х гг. в России этот показатель достигал 2500%), то и на будущее банкиры закладывают высокое значение.

Что такое реальная ставка по вкладу?

Реальная процентная ставка – это процентный доход, скорректированный на уровень инфляции. Ее значение обычно нигде не указывается банками. Клиент может рассчитать его самостоятельно или же положиться на честное отношение банка к себе.

Реальный доход от вложения денег на депозит всегда меньше номинального, поскольку он учитывает ту сумму, которая получиться с учетом корректировки на уровень инфляции. Реальная ставка отражает покупательную способность денег по истечению срока вклада (т.е. больше или меньше товаров можно будет приобрести на итоговую сумму по сравнению с первоначальной).

В отличие от номинального процента, реальный может иметь и отрицательные значения. Клиент не только не сохранит свои накопления, но и получит убыток. Развитые страны специально держат отрицательное значение реальных ставок, чтобы стимулировать развитие экономики. В России реальные ставки меняется с положительного на отрицательное значение, особенно в последнее время.

Как рассчитать реальную процентную ставку по вкладу?

Чтобы начать расчет, нужно определить все расходы вкладчика. К ним относятся:

• Налог. Для вкладов действует налог на доход физлиц 13%. Он применяется, если номинальный процент по рублевым вкладам будет выше СР на 5 п.п. (до 31.12.2015 г. действует условия, что НДФЛ будут облагаться вклады со ставкой выше 18,25%). Начисленный налог будет автоматически вычтен банком при выдаче накопленной суммы вкладчику.
• Инфляция. С ростом суммы накоплений растет и цена на товары и услуги. По состоянию на май 2015 года инфляция оценивалась на уровне 16,5%. На конец года ее прогнозируемое значение оценивается в 12,5% (с учетом стабилизации экономической ситуации).

Рассмотрим пример 1.

Вкладчик успел в начале года разместить 100 тыс.руб. под 20% годовых на 1 год без капитализации с выплатой процентов в конце срока. Рассчитаем его реальный доход.

Номинальный доход (НД) составит:

100 000+(100 000*20%) = 120 000 руб.

Реальный доход:

РД = НД — Налог — Инфляция

Налог=(100 000 * 20% — 100 000 * 18,25%) * 13%=227,5 руб.

Инфляция=120 000*12,5% = 15 000 руб.

Реальный доход=120 000 -227, 5-15 000=104 772,5 руб.

Таким образом, вкладчик увеличил свое благосостояние фактически всего на 4 772 руб., а не на 20 000 руб., как было заявлено банком.

Рассмотрим пример 2.

Вкладчик разместил 100 тыс.руб. под 11,5% годовых на 1 год с выплатой процентов в конце срока вклада. Рассчитаем его реальную прибыль.

Номинальная прибыль составит:

100 000+(100 000*11,5%) = 111 500 руб.

Налог=0, т.к. процентная ставка ниже СР+5 п.п..

Инфляция=111 500 * 12,5% = 13 937,5 руб.

Реальный доход=111 500 — 13 937,5=97 562,5 руб.

Убыток = 100 000 — 97 562,5 = 2437,5 руб.

Таким образом, в этих условиях покупательная способность накоплений вкладчика оказалась отрицательной. Он не только не смог приумножить сбережения, но и потерял часть.