Принято оценивать процентную ставку в двух проекциях: номинального и реального значения.
Сущность номинальной ставки
Номинальная процентная ставка отражает текущее положение стоимости активов. Главным отличием ее от реальной ставки является независимость от рыночной конъюнктуры. Номинальная ставка в денежном выражении отражает стоимость капитала без учета инфляционных процессов. Реальная же ставка, в противоположность номинальной, демонстрирует значение стоимости финансовых ресурсов с учетом значения инфляции.Исходя из определения данного понятия видно, что номинальная процентная ставка не учитывает изменение роста цен и прочие финансовые риски. Номинальная ставка может быть учтена участниками рынка только в качестве ознакомительного значения.
Математический эффект номинальной ставки
Зависимость номинальной и реальной ставок получила свое математическое отражение в уравнении Фишера. Выглядит данная математическая модель следующим образом:Реальная ставка + Ожидаемый темп инфляции = Номинальная ставкаЭффект Фишера математически описывается так: Номинальная ставка меняется на величину, при которой реальная ставка остается без изменения.
Значение при формировании рыночной ставки имеет именно будущий темп инфляции с учетом срока выплаты долгового требования, а не фактическая ставка, которая была в прошлом.
Равенство номинальной ставки и реальной возможно только при полном отсутствии дефляции или инфляции. Такое положение дел практически нереально и рассматривается в науке лишь в виде идеальных условий функционирования рынка капиталов.
Номинальная ставка сложных процентов
Чаще всего номинальная процентная ставка применяется при кредитовании. Это обусловлено динамичным и конкурентным рынком кредитов. Определение стоимости капитала в рамках кредитных линий оценивается на основании срока займа, валюты и правовых особенностей заимствования. Банки, стараясь минимизировать свои риски, предпочитают кредитовать клиентов, при долгосрочном сотрудничестве, в иностранной валюте, а при краткосрочном — в отечественной.Для того, чтобы грамотно оценить предполагаемый доход от использования финансовых средств на длительный период времени, экономисты советуют учитывать схему сложных процентов. При начислении прибыли методом сложных процентов в начале каждого нового нормативного периода начисляется прибыль на сумму, полученную по итогам прошлого периода.
Любой рыночный механизм в условиях переменчивой конъюнктуры, особенно такой, какой является отечественная экономика, всегда сопряжен с высокими рисками. Будь то кредитный договор или инвестирование в ценные бумаги, открытие нового бизнеса или депозитарное сотрудничество с банком. Всегда оценивая потенциальную прибыль необходимо обращать внимание на внешние факторы и реальное состояние рынка. Основываясь только на номинальной доходности можно принять неправильное, заведомо невыгодное или даже потенциально провальное финансовое решение.
Ставка процента - один из важнейших макроэкономических показателей. На финансовом рынке существует множество различных процентных ставок. Прежде всего, различаются процентные ставки по вкладам и кредитам. Например, в конце июня 2012 г. ставки по рублевым вкладам физических лиц в Сбербанке России находились в диапазоне 0,01-8,75% годовых, а ставки по кредитам на приобретение недвижимости в этом же банке - в диапазоне 11 - 16,5% годовых. Процентные ставки Сбербанка отличаются от ставок в других коммерческих банках и ставок на рынке межбанковского кредитования. Проценты в банковской системе в целом могут отличаться от процентов (или подобных им величин, например годовых доходностей акций) в других сегментах финансового рынка, например на рынках частных или государственных ценных бумаг. Дополнительно на размеры ставок могут влиять различные степени риска вложений в разных сегментах финансового рынка (большему риску соответствует больший процент). Тем не менее изменение процентных ставок в различных сегментах финансового рынка объясняется схожими механизмами, и в большинстве случаев весь широкий спектр процентных ставок в стране движется в одном направлении (если не принимать в расчет краткосрочные колебания). Поэтому в дальнейшем под процентной ставкой будем понимать некую единую, абстрактную, "среднестатистическую" процентную ставку.
Важность ставки процента заключается прежде всего в том, что она характеризует стоимость пользования заемными средствами на финансовом рынке. Рост процентных ставок означает, что займы на финансовом рынке станут более дорогими и менее доступными для потенциальных заемщиков - например фирм, желающих расширить свой бизнес и обновить используемое оборудование, или покупателей квартир, желающих получить ипотечный кредит. Если рост процентных ставок вынудит их отказаться от инвестиций, это может иметь далеко идущие нежелательные последствия для всей экономической системы страны. Что же может заставить процентные ставки вырасти? Одной из причин является усиление инфляции (особенно в современной России). Чтобы описать связь процентной ставки с инфляцией, необходимо ввести понятия реальной и номинальной процентной ставки.
Обычная процентная ставка, которую можно увидеть, приходя в банк или иное финансовое учреждение, называется номинальной (г). Номинальными являются ставки по вкладам и кредитам в Сбербанке в июне 2012 г., приведенные выше. Интересно, что в 1992 г. в этом же банке процентная ставка но вкладу (в рублях) могла достигать 190% годовых. Таким образом, каждый рубль, помещенный на этот вклад в начале 1992 г., превращался за год в 2 руб. 90 коп (1 руб. исходного вклада плюс 190%). Но становился ли в результате богаче владелец вклада? Предположим, в начале 1992 г. за 1 руб. можно было купить одну булку хлеба. Согласно официальным статистическим данным, за 1992 г. темп инфляции в России составил приблизительно 2540%. Если хлеб дорожал такими темпами, то его цена за год выросла в 26,4 раза (см. математический комментарий "Темпы роста и прироста") и к концу года составила 26 руб. 40 коп. Таким образом, в начале года на 1 руб., помещенный на вклад, можно было купить одну булку хлеба. В конце же года на полученные в банке 2 руб. 90 коп. можно было купить только приблизительно одну десятую этой булки (если точно, 2 руб. 90 кон. : 26 руб. 40 кои "0,11 булки хлеба). За счет того, что рост размера вклада в банке отставал от роста цен, вкладчик потерял девять десятых булки хлеба, или, другими словами, девять десятых покупательной способности своих денег (если точно, он потерял 89% их покупательной способности, т.е. от одной целой булки в начале года осталось только 0,11 булки в конце года и ). Величина -89%, при расчете которой номинальная процентная ставка была скорректирована на темп инфляции, называется реальной процентной ставкой. Обозначается она обычно маленькой буквой r. Располагая данными о номинальной ставке процента i и темпе инфляции π, реальную процентную ставку всегда можно рассчитать по формуле Фишера:
(здесь все три величины выражены в процентах). Пример использования формулы Фишера для наших данных 1992 г.:
В случае если темп инфляции в стране незначителен,
может использоваться более простая, приближенная формула, связывающая номинальную, реальную процентные ставки и темп инфляции:. Например, если годовой темп инфляции π составил 1%, а номинальная ставка i была равна 3%, то реальная процентная ставка равнялась примерно
Вернемся к ранее заданному вопросу, немного видоизменив его. Почему изменяются номинальные ставки процента? Из формулынайдем номинальную ставку: . Получим эффект, который называют эффектом Фишера. В соответствии с этим эффектом выделяются две основные составляющие номинальной ставки процента - реальный процент и темп инфляции и, соответственно, две причины ее изменения. Обычно финансовое учреждение (скажем, банк), при определении номинальной процентной ставки на следующий год исходит из некоторого целевого значения реальной ставки и своих ожиданий относительно будущего темпа инфляции. Если целевое значение реальной ставки +2% годовых и эксперты банка ожидают прирост цен за следующий год на 1,5%, то будет установлена номинальная ставка в 3,5% годовых. Обратите внимание, что в этом примере на формирование размера номинальной процентной ставки оказал влияние не фактический, а ожидаемый теми инфляции, что можно формализовать как , где - ожидаемый темп инфляции (е - от английского expected, ожидаемый).
Таким образом, номинальная ставка определяется двумя составляющими - реальной ставкой и ожидаемым темпом инфляции. Отметим, что колебания реальной процентной ставки обычно менее значительны, чем колебания ожидаемого темпа инфляции. В таком случае согласно эффекту Фишера динамика номинальной ставки процента в большой степени определяется динамикой ожидаемого темпа инфляции (в качестве иллюстрации предлагается рис. 2.13).
В свою очередь, ожидаемая инфляция во многом определяется прошлой историей этого экономического показателя: если в прошлом инфляция была незначительной, ожидают, что она будет незначительной и в будущем. Если же страна ранее переживала сильную инфляцию, то это порождает пессимистические ожидания и на будущее. Если в России до последнего времени темп инфляции, как правило, был двузначной величиной, это оказывало влияние и на средний размер процентных ставок в нашей стране, причем усиление инфляции приводило к повышению поминальных процентных ставок, а ослабление инфляции их несколько уменьшало.
Рис. 2.13.
Процентная ставка указана для 3-месячных казначейских векселей (Treasury bills), инфляция рассчитана как темп прироста ИПЦ для городских потребителей (CPI for All Urban Consumers) в данном месяце по отношению к аналогичному месяцу прошлого года. Источники: по данным ФРС США (federalreserve.gov) и Бюро статистики труда США (bls.gov).
а) ставка процента, устанавливаемая без учета изменения покупательной стоимости денег в связи с инфляцией (или общая ставка процента, в которой не элиминирована ее инфляционная составляющая);
б) процентная ставка по ценной бумаге с фиксированным доходом, которая предусматривает ее использование по отношению к номинальной стоимости, а не к рыночной цене этой ценной бумаги.
Страница была полезной?
Еще найдено про номинальная ставка процента
- Разъяснение алгоритма вычисления свободного денежного потока фирмы и свободного денежного потока собственникам на примере публичной финансовой отчетности
Согласно пояснениям к финансовой отчетности номинальные ставки процентов по кредитам не превышают установленных в Налоговом кодексе РФ лимитов Детальной информации - Реальная ставка процента
Реальная ставка процента равна номинальной ставке процента минус уровень инфляции Далее номинальная ставка процента Страница была полезной - Номинал
Далее номинальная стоимость номинальная ставка процента Страница была полезной - Купон облигации
Доход по купонам устанавливается в виде процентной ставки процента к номинальной стоимости ценной бумаги которая может быть постоянной гарантированной или фиксированной на все - Эффективная ставка процента
Далее номинальная ставка процента Страница была полезной - Необходимость учета прочих доходов и расходов при маржинальном анализе
В этом случае эффективная ставка лишь незначительно превышает номинальную ставку платы за кредит предусмотренную кредитным договором При оформлении кредита на условиях добавленного процента - Оценка стоимости факторинга услуг компании
НДС по действующей налоговой ставке и определяет ся по следующей формуле Д Д Д 18% 1 Д Цном ПРфин... Тпл 365, где Цном номинальная сумма денежного требования в рублях ПРфин процент финансирования денежного требования от суммы требования CTпp - Депозитный сертификат
По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов фиксированная ставка процента колеблющаяся ставка процента величина которой привязана к какому-то финансовому показателю ставка рефинансирования и др Первичное размещение дисконтных - Привилегированная акция
Размер дивиденда по привилегированным акциям закреплен в уставе как правило выражается в проценте от чистой прибыли компании или номинальной стоимости акции В России в достаточной степени распространена - Амортизационные отчисления и их роль в формировании инвестиционного потенциала предприятия
Чтобы ее учесть необходимо в этой формуле вместо номинальной процентной ставки Е учесть реальную процентную ставку Е p учитывающую инфляцию Поэтому коэффициент амортизационных - Оценка дебиторской задолженности МУП ЖКХ в процессе конкурсного производства
Обесценение дебиторской задолженности зависит от 2-х факторов инфляции и процентов за пользование чужими денежными средствами ссудой банка то есть косвенных потерь кредитора из-за отвлечения... Rp 1 In In где Rn - номинальная ставка с учетом инфляции Rp - реальная ставка без учета инфляции - в качестве -
ООО руб на 10 лет из расчета 15 % годовых и продает их за 95 % номинальной стоимости Если проценты по облигациям разрешено законодательством относить на себестоимость продукции то реальная стоимость... СП ставка купонного процента по облигации % Зэ уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии - Безрисковая ставка доходности
Безрисковая ставка доходности - это ставка процента в высоколиквидные активы т е это ставка которая отражает фактические рыночные возможности вложения денежных... В процессе оценки учитывают что номинальные и реальные безрисковые ставки могут быть как рублевые так и валютные Анализ безрисковой ставки - Курс акций
Первоначально при выпуске акции формируется ее номинальный курс который указывается на самой акции В процессе купли-продажи выявляется рыночный курс акций или... Рыночный курс акций определяется конъюнктурными соображениями складывающимся соотношением между ставкой дивиденда и банковского процента по долгосрочным ссудам репутацией акционерного общества и результатами его финансово-хозяйственной - Капитализация
Независимо от номинальной цены акций на фондовом рынке они продаются по рыночной цене или курсу находящемуся в... N количество периодов капитализации % - процентная ставка идентичная по каждому из периодов капитализации Далее капитализация прибыли коэффициент капитализации прибыли капитализация - Финансовый учет в условиях сближения его с МСФО: понятие, классификация, оценка финансовых инструментов
В нем лишь содержится аналогичное правило о возможности по долговым ценным бумагам по которым не рассчитывается текущая рыночная стоимость осуществлять списание амортизацию разницы между покупной и номинальной их стоимостью на финансовые результаты по мере отражения причитающегося по ним дохода используя метод... В нем лишь содержится аналогичное правило о возможности по долговым ценным бумагам по которым не рассчитывается текущая рыночная стоимость осуществлять списание амортизацию разницы между покупной и номинальной их стоимостью на финансовые результаты по мере отражения причитающегося по ним дохода используя метод простой процентной ставки 2 В отличие от МСФО это может осуществляться по усмотрению организации Кроме того - Финансовое оздоровление предприятия
Для реализации плана финансового оздоровления организации-должнику потребуется и может быть оказана финансовая помошь в виде кредитов и займов выпуска и размещения облигаций векселей государственной помощи безвозмездно полученных ценностей увеличения уставного капитала за счет увеличения номинальной стоимости акций или дополнительного выпуска акций и др Порядок выдачи и погашения кредитов определяется... В договорах указываются объекты кредитования условия и порядок предоставления кредита сроки его погашения процентные ставки порядок их уплаты права и ответственность сторон формы взаимного обеспечения обязательств перечень и - Отражение информации о финансовых активах в бухгалтерской отчетности в соответствии с МСФО
Метод последующей оценки финансовых активов зависит от их принадлежности к перечисленным классификационным группам для финансовых активов оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток и имеющихся в наличии для продажи используется справедливая стоимость для инвестиций удерживаемых до погашения займов и дебиторской задолженности амортизированная стоимость с применением метода эффективной ставки процента Амортизированная стоимость представляет собой оценку по себестоимости приобретения с выделением разницы между ценой... Для каждой из этих групп предусмотрен собственный подход к выявлению последующей оценки финансовых вложений активы первой группы оцениваются по рыночной стоимости активы второй группы по первоначальной стоимости исключение составляют долговые ценные бумаги разницу между первоначальной и номинальной стоимостью которых разрешается относить на финансовые результаты по мере причитающегося по ним дохода В... К признакам обесценения финансового актива относится ставшая известной владельцу актива информация о таких событиях как значительные финансовые трудности у эмитента или должника нарушение контракта отказ или уклонение от уплаты процентов или основной суммы долга высокая вероятность банкротства или финансовой реорганизации эмитента исчезновение активного рынка - Облигация
Таким образом цена облигации представляет собой приведенную стоимость 376 аннуитета и единовременно выплачиваемой суммы номинальной стоимости Доходность облигаций Доходность облигации характеризуется рядом параметров которые зависят от условий предложенных эмитентом... С ростом срока погашения уровень риска возрастает - его усиливает возрастание риска инфляции риска роста ставки процента на финансовом рынке что приводит к снижению рыночной стоимости облигации а также понижение - Что поможет защитить имущество холдинга и снизить налоговую нагрузку?
А в случае владения номинальными директорами такие риски отсутствуют Но минусы те же что и в предыдущем варианте Во-первых... Сингапур то ставка налога на прибыль составит 17% При этом для вновь создаваемых компаний может применяться освобождение... В общем случае в доходах и расходах при расчете базы по налогу на прибыль можно учесть всю сумму процентов начисленную по договорной ставке Но если сделка контролируемая то проценты нужно нормировать в доходы
Процент – это абсолютная величина. Например, если одолжено 20 000, а должник должен вернуть 21 000, то процент равен 21000-20000=1000.
Ставка (норма) ссудного процента – цена за пользование деньгами - это определённый процент от суммы денег. Определяется в точке равновесия спроса и предложения денег.
Ставка процента равна .
Очень часто в хозяйственной практике для удобства, когда говорят про ссудный процент, имеет в виду ставку процента.
Различают номинальную и реальную ставки процента. Когда говорят о процентных ставках, то имеют ввиду реальные процентные ставки. Однако реальные ставки не могут быть непосредственно наблюдаемы. Заключая кредитный договор, мы получаем информацию о номинальных процентных ставках.
Номинальная ставка(i) – количественное выражение процентной ставки с учётом действующих цен. Ставка по которой выдаётся заём. Номинальная ставка всегда больше нуля (кроме бесплатного займа).
Номинальная процентная ставка – это процент в денежном выражении. Например, если по годовой ссуде в 10000 ден.ед., выплачивается 1200 ден.ед. в качестве процента, то номинальная процентная ставка составит 12% годовых. Получив по ссуде доход 1200 ден.ед., станет ли кредитор богаче? Это будет зависеть от того, как в течение года изменились цены. Если годовая инфляция составила 8%, то реально доход кредитора увеличился только на 4% .
Реальная ставка(r) = номинальная ставка – уровень инфляции. Реальная ставка банковского процента может равняться нули и даже иметь отрицательное значение.
Реальная процентная ставка – это увеличение реального богатства, выраженное в приросте покупательной способности инвестора или кредитора, или обменный курс, по которому сегодняшние товары и услуги, реальные блага, обмениваются на будущие товары и услуги. То, что рыночная норма процента испытает непосредственное влияние инфляционных процессов первым предположил И.Фишер, который определял номинальную ставку процента и ожидаемого темпа инфляции.
Взаимосвязь между ставками может быть представлена следующим выражением:
i=r+e, где i – номинальная, или рыночная, ставка процента, r - реальная ставка процента,
е – темп инфляции.
Только в особых случаях, когда на денежном рынке нет повышения цен (е=0), реальная и номинальная процентные ставки совпадают. Уравнение показывает, что номинальная процентная ставка может изменяться вследствие изменений реальной процентной ставки процента или вследствие изменения инфляции. Так как заемщик и кредитор не знают, какие темпы примет инфляция, то они исходят из ожидаемых темпов инфляции. Уравнение обретает вид:
i=r+e е , где e е ожидаемый темп инфляции.
Это уравнение известно, как эффект Фишера. Его суть в том, что номинальная процентная ставка определяется не фактическим темпом инфляции, так как он не известен, а ожидаемым темпом инфляции. Динамика же номинальной процентной ставки повторяет движение ожидаемого темпа инфляции. Необходимо подчеркнуть, что при формировании рыночной ставки процента имеет значение именно ожидаемый темп инфляции в будущем с учетом срока погашения долгового обязательства, а не фактическая ставка инфляции в прошлом.
Если непредвиденная инфляция имеет место, то заемщики выигрывают за счет кредиторов, так как возвращают кредит обесценившимися деньгами. В случае дефляции кредитор выиграет за счет заемщика.
Иногда может сложиться ситуация, когда реальные процентные ставки по кредитам имеют отрицательное значение. Это может произойти в случае превышения темпов инфляции темпов роста номинальной ставки. Отрицательные процентные ставки могут установиться в период галопирующей инфляции или при гиперинфляции, а также в период экономического спада, когда спрос на кредиты падает и номинальные процентные ставки понижаются. Положительные реальные процентные ставки означают рост доходов кредиторов. Это происходит, если инфляция снижает реальную стоимость займа (полученного кредита).
Процентные ставки могут быть фиксированными и плавающими.
Фиксированная процентная ставка устанавливается на весь период пользования заемными средствами без одностороннего права ее пересмотра.
Плавающая процентная ставка – это ставка по средне- и долгосрочным кредитам, которая складывается из двух частей: подвижной основы, которая меняется в соответствии с рыночной конъюнктурой и фиксированной величины, обычной неизменной в течение всего периода кредитования или обращения долговых ценных бумаг.
УРАВНЕНИЕ ФИШЕРА уравнение обмена, главное уравнение количественной теории денег, положенной в основу современного монетаризма, который трактует деньги как основной элемент рыночного хозяйства. Согласно уравнению Фишера произведение величины денежной массы на скорость обращения денег равно произведению уровня цен на объем национального продукта:
где М - количество денег в обращении; V - скорость обращения денег; Р - уровень цен; Q - объем (количество) товаров.
В своей книге «Покупательная сила денег» (1911) Ирвинг Фишер анализировал влияние изменения структуры платежей в хозяйстве на скорость обращения денег. Он пришел к выводу, что ценовые сдвиги изменяют спрос на деньги, а следовательно, меняется количество денег, необходимых для обращения. Эта трактовка активно используется современными монетаристами при построении теории спроса на деньги.
Инфляционные процессы обесценивают инвестиции, поэтому решения на рынке ссудного капитала принимаются с учетом не только номинальной, но и реальной ставки процента. Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Различие между номинальной и реальной процентной ставкой приобретает смысл только в условиях инфляции (повышения общего уровня цен) или дефляции (снижения общего уровня цен).
Американский экономист Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу относительно связи между номинальной и реальной ставкой. Она получила название эффект Фишера , который означает следующее: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной: i = r + π e ,
где i – номинальная ставка процента, r - реальная ставка процента, π е – ожидаемый темп инфляции в процентах.
Различие между номинальной и реальной ставкой процента важно для понимания того, как заключаются контракты в экономике с нестабильным общим уровнем цен. Таким образом, понять процесс принятия инвестиционных решений невозможно, игнорируя различие между номинальной и реальной ставкой процента.
6. Дисконтирование и принятие инвестиционных решений
Основной капитал является производственным фактором длительного пользования, в связи с этим особую важность в функционировании рынка основного капитала приобретает фактор времени. С экономической точки зрения одинаковые суммы, имеющие разную временную локализацию, отличаются по размерам.
Что означает получить 100 долл. через 1 год? Это (при рыночной ставке, например, 10%) равнозначно тому, как если бы сегодня положить 91 долл. в банк на срочный депозит. За год на эту сумму «набежали» бы проценты и тогда через год можно было бы получить 100 долл. Иными словами, сегодняшняя стоимость будущих (полученных через 1 год) 100 долларов равна 91 доллару. При тех же условиях 100 долл., полученные через 2 года, сегодня стоят 83 долл.
Сопоставлять денежные суммы, получаемые в разное время, позволяет разработанный экономистами метод дисконтирования. Дисконтирование - это специальный прием для соизмерения текущей (сегодняшней) и будущей ценности денежных сумм.
Будущая ценность сегодняшней суммы денег рассчитывается по формуле:
где t - количество лет, r - ставка процента.
Сегодняшняя ценность будущей суммы денег (текущая дисконтированная стоимость )рассчитывается по формуле:
Пример.
Допустим, если вложить сегодня 5 млн. долл. в основной капитал, то можно построить завод по производству хозяйственной посуды, и в течение будущих 5 лет получать ежегодно 1200 тыс. долл. Выгодный ли это инвестиционный проект? (за 5 лет будет ли получено 6 млн. долл., будет ли прибыль равна 1 млн. долл.?)
Просчитаем два варианта. Ставка процента по безрисковым активам, допустим, в первом случае составляет 2%. Используем ее в качестве ставки дисконтирования, или нормы дисконта. Во втором варианте ставка дисконтирования с учетом рисков составляет 4%.
При ставке дисконтирования 2%текущая дисконтированная стоимость составит 5,434 млн. долл.:
при ставке дисконтирования 4% она равна 4,932 млн. долл.
Далее необходимо сравнить две величины: величину инвестиций (С) и сумму текущей дисконтированной стоимости (PV ), т.е. определить чистую дисконтированную стоимость (NPV ). Она представляет собой разницу между дисконтированной суммой ожидаемых доходов и издержками на инвестиции: NPV = PV - С.
Инвестирование имеет смысл только когда, когда NPV > 0. В нашем примере чистая дисконтированная ценность при ставке 2% составит: 5,434 млн. - 5 млн. = 0,434 млн. долл., а при ставке 4% - отрицательную величину: 4,932 - 5 = -0,068 млн. долл. При таких условиях критерий чистой дисконтированной ценности показывает нецелесообразность осуществления проекта.
Таким образом, процедура дисконтирования помогает хозяйствующим субъектам осуществить рациональный экономический выбор.
